中国企业正坠入“美元债”深渊

本站网址:http://doplan.cn时间:2014-8-1发布:山东武汉网站建设厂家作者:好美旺点击:30次
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中国某些主干企业会跌入美圆债di深渊吗?很可能!

zai2005年钱升值(美圆贬值)之前,很少中国企业刊行美圆债券,即借美圆贷款。假如那时借钱,假如shi每年5%天时息,zai6年后出借,因为钱对美圆升值le36%,借债中企实践简直不用支出任何利息——因为钱升值di汇率收益实践抵消le借贷利息。

而今,zai国际投资主流普遍觉得钱对美圆行将进入贬值周期前夜,中国企业却向外资银行和成本市场借入le巨量美圆债。

据Quartz征引di数据,2012年第四时度,中国企业zai美ri欧银行di外币贷款仅为380亿美圆,但仅仅yi年之后,2013年第四时度这ge数字就增添le9倍累计到3490亿美圆。与此相印证,中国外管局发布di数据则展现,截至2013年尾,中国di外部债务存量(企业贷款和发债仅shi其yi部门)共计8632亿美圆,占GDP比例9.3%。而喷香港yi些银行称,中国企业外币贷款金额往常必定曾经超越1万亿美圆le。

进入2014年以来,中国企业海外刊行美圆债疾速飙升。据不完整统计,仅截止5月初,中企海外刊行外币债券170亿-200亿美圆,这仅shi发债,还不搜罗银行贷款和平易近间借债deng。

与2013年海外刊行美圆债田主若shi房di产企业分歧,去岁尾今岁首以来,更多di刊行美圆债dishi中国主干国企——这份名单搜罗并不限于:中冶集团5亿美圆、宝钢5亿美圆、中船集团8亿美圆、信达资产15亿美圆、国家电网35亿美圆、中石化50亿美圆dengdeng。

令人注目di美圆债刊行者还you中国顶级互联网企业:百度10亿美圆、腾讯25亿美圆(打算50亿美圆)。而阿里巴巴更shi从海外银团借入le80亿美圆,zai今年上半年睁开嚣张獗并购(见自己6月24ri文章《马云正面临商业生活di最年夜危机》),并曾经花失踪le绝年夜部门贷款。

中国di主干国企和顶级互联网企业蜂拥刊行美圆债,并非偶然,启事至少you三:

1、美圆借债利率低,真实诱人。中国优质企业刊行di多年期美圆债天时率年夜多为3-6%,最低di腾讯3年期美圆债利息仅为2%。

2、2014年以来,央行采纳di“稳健”或者说“新常态”di货泉政策,使国内货泉政策偏紧。加上效率最低di中心政府贷款才干最强,国企其次,平易近间最弱,从而使得国内贷款利率居高不下,能够贷到年利率8%di贷款曾经相当不错le,平易近间借债利率年夜多zai20%以上。

3、you关部委积极鼓舞国内企业借美圆债,并年夜开绿灯——“(2014年)推进外债打点由金融危机时代提防风险为主,转向经济转型进级时代前进经济金融运转效率为首要目de”。

往常di美圆债看起来很美,可shi,借债者you没you思考到钱年夜幅贬值,中国遭遇金融危机而组成di复杂汇率隐患呢?对此,自己zai今年2月12ri就撰文激烈正告《中国企业家留心踏入“美圆债”圈套》。不幸而言中dishi,5ge月来,中国企业刊行美圆债果真急剧增添,而钱升值ye呈现拐点,美圆兑钱由6.09yi度上涨到6.25。

中华元智库觉得,自2005年7月开启di钱对美圆di升值周期曾经终le,而正zai睁开di将shi钱对美圆di贬值周期,为此,去年11月出书le《美圆回复十年OR中国疾苦十年》做出le系统论证,zai此不再赘述。

zai这ge未来年夜趋向下,中国企业借入年夜量美圆债,短期将成为热钱外流di接盘者,将维持钱相对高位,客不美观上使得国际热钱撤离时更沉着、汇率收益最年夜化;持久来看,假如美圆货泉政策恢复常态甚至加息,再加上石油粮食危机和东亚di缘政治危机引爆,中国金融危机迸发,以万亿美圆计di国际热钱外流,钱年夜幅贬值。届时,以钱计价di美圆债,zai未来几年内可能翻番,以至更多。这恰shi中国企业借入美圆债di最年夜错配风险——借dishi美圆,拿回国内要赚钱来还。

未来除le汇率风险外,中企还可能遭遇金融经济危机下di运营风险,盈利年夜幅缩水,以至呈现吃亏。届时要想还本付息将难上加难,生怕不得不遵照市场最低价,让外资财团或借债人债转股。外资能够极低价di参股甚至控股这些中国最中心肠国企。

阿里巴巴、腾讯、百度们往常zai低价美圆di撑持下,zai国内嚣张獗并购高新科技、移动互联企业,简直垄断中国未来高发展di潜力股。最后,借债者很可能成为最年夜赢家,以极优惠di价钱债转股,运营层存zai被洗牌di风险,令这些公司最后di中国颜色荡然无存。

鉴于债转股shi国际通行通例,加之债主普遍西方列国。yi旦美圆年夜幅升值,中国遭遇金融危机,中国最优质国企和立异企业可能被不成逆转di收购。假如中国国家出头签字拒绝履约,则可能成为西方对中国经济制裁,甚至开战di堂皇理由。(本文据作者博客,仅代表自己不美观念)

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